● 王雅潔
如果不是新一輪國資改革，也許很多人都已經忘記了5年前曾經轟動一時的“中投二號”。
它的全稱為中國國新控股有限責任公司（以下簡稱中國國新），是國資委成立的、專門用來優化中央企業布局結構，從事國有資產經營與管理的企業化操作平臺。由于其獨特的出身背景和使命，一開始外界習慣拿它與中國主權財富基金中國投資有限責任公司類比。
北京求是聯合管理咨詢公司總裁安林也對國新控股提出過很高的期望，他認為中國國新有朝一日，應該成為“淡馬錫控股”，甚至是一個大過“中投”的真正的“中投”。但幾年過去后，安林發現，這樣的類比和期望都已經不合時宜。
在過去5年間，這家藏身于北京西長安街軍事博物館院內“博興大廈”6層的神秘公司，發生了諸多外界不曾窺見的變化：它在國內央企整合方面似乎一直蓄勢待發，等待進一步的指令；但它最初在香港成立的一家全資子公司——國新國際投資有限公司（簡稱“國新國際”），在經過一次增資后，成為國家外管局下屬一家專門從事外匯儲備投資子公司的平臺之一，在海外投資中動作頻頻；它是曾經的“中投二號”，現在卻在國資委有關央企信息公告中編號為第110位的諸多央企之一。
在2015年年底，成立五年的中國國新即將迎來新的政策變化。經濟觀察報獲悉，作為新一輪國資改革文件的重要組成之一，多部委正在醞釀關于國有資本投資運營平臺的管理辦法。這份新辦法，有望針對國資監管架構作出更細致的規定，進一步厘清楚國資委、國有投資與運營平臺、企業之間的法律性關系。
國資委內部人士透露，中國國新有可能成為下一批兩類公司試點之一。下一步，政府將直接授權國有資本投資、運營公司履行出資人職責的試點工作。果真如此，這意味著，曾經的“中投二號”——中國國新在新一輪國資改革啟動后的又一次出發。
消失的大手筆
2015年10月底，成立一年的中國鐵塔公司與中國電信、中國移動、中國聯通三家基礎電信企業以及中國國新有限責任公司簽署交易協議，中國鐵塔將向三家電信企業收購全部存量鐵塔相關資產，并同步引入新股東中國國新。根據此后披露的信息，交易完成后，中國國新將持有鐵塔公司6%的股份。
這是中國國新的最近一例投資。類似這種小股比的投資案例，這幾年時有發生。
比如，2010年12月，五礦整體改制后成立的整體上市平臺中國五礦股份有限公司（五礦股份）中，中國國新占2.5%股權。
2010年12月29日，中國鐵路通信信號集團公司聯合中國機械工業集團有限公司、中國誠通控股集團有限公司、中國國新控股有限責任公司和中金佳成投資管理有限公司共同發起設立中國鐵路通信信號股份有限公司。
2011年9月28日，中國生物技術股份有限公司由中國生物技術集團公司重組改制，并由中國醫藥集團總公司聯合中國國新控股有限責任公司共同作為發起人。其中國藥集團持股95%，中國國新持股5%。
上海天強管理顧問有限公司總經理祝波善說，中國國新的一些參股行為算是象征性的，比如順應股權多元化改革的需要，這種情況下，就沒有特別顯眼的戰略意義。中國國新應該考慮是否能夠通過參股進入新興領域。
在祝波善看來，另一點或許更為重要，按照公司法，新成立某一個企業或上市，必須得有一個配合的股東，在這種情況下，中國國新就有可能去充當配合的股東，針對一些企業的持股比例只有不到10%。中國國新諸多小比例的持股，只是基于法律原因。
這樣的小比例參股動作包含了政策因素。中國鐵塔公司內部人士對經濟觀察報表示，有關鐵塔公司交易的達成，主要是由國資委等部委牽頭，前期由國資委、工信部及其他人員聯合組成了一個業務協調組，發揮重要的協調作用。
上述人士稱，雖然參股比例已經明確為6%，具體出資多少錢，正在根據相關企業的存量資產進行計算，這些工作都需要部委來從中協調，并不是企業單方面說了算。
這種投資風格，與中國國新成立之初有了些許變化。中國國新官網介紹，其主要任務是：“持有國資委劃入國新公司的有關中央企業的國有產權并履行出資人職責，配合國資委推進中央企業重組；接收、整合中央企業整體上市后存續企業資產及其他非主業資產，配合中央企業提高主業競爭力；參與中央企業上市、非上市股份制改革；對戰略性新興產業以及關系國家安全和國民經濟命脈的其他產業進行輔助性投資等”。
一位長期關注國資國企改革領域的企業負責人回憶起當時情形說，“我激動死了，國新控股肯定能做一番大事業，以往拉郎配式的央企重組方法應該能得到很大改觀”。
2011年和2012年，中國國新先后收編央企中國華星集團、中國印刷集團，2012年，國資委還決定由中國國新代持上海貝爾公司中方股東的股權。接盤上海貝爾中方股東股權之后，中國國新的注冊資金發生了變化，目前公司的注冊資本已經達到了115億元人民幣，比2010年12月初始注冊資本多出了70億元人民幣。
在工商登記信息中，中國國新對自己經營范圍的最新概括是“從事授權范圍內的國有資產經營與管理；國有股權經營與管理；受托管理；資本運營；為開展上述業務所進行的投資和咨詢業務”。
自2012年之后，外界再很難看到中國國新類似上述的整合手筆了。而中國國新成立之初，關注國資改革的人士曾估計，有20余家左右的央企可能需要考慮整體裝入中國國新。
前述長期關注國資國企改革領域的企業負責人說，“有那么一段時間，中國國新在向中投二號的角色靠攏，又有一段時間，它又被認為是第二國資委，再有一段時間，它承擔了國資委的一些功能，又類似于新加坡的
一個分叉點
2012年5月，香港。
中國國新出資500萬元注冊的全資子公司——國新國際投資有限公司（GUOXIN International Investment Corporation Limited，簡稱國新國際）成立了。
與中國國新一樣，國新國際迎來的首位董事，是中國國新當時在任的董事長，也是寶鋼集團有限公司原董事長謝企華。
香港企業登記注冊資料顯示，國新國際的創辦成員中，還有一位是中國國新現任董事長劉東升，他曾任國資委企業改革局局長、國務院國有重點大型企業監事會主席。除了劉東升，在國新國際出任董事的，還有中國國新董事會秘書、總法律顧問、寶鋼集團原法務部部長卞正治，他兼任國新控股（上海）有限公司在上海市浦東新區工商行政管理局登記注冊的企業聯系人。
不過，2014年7月，謝企華卸任中國國新董事長一職后，當年的9月11日，她便辭去了國新國際董事職位。在國新國際成立的3年多來，董事成員多有更迭，但包括楊繼學、李平、邱德亞這些原本任職中國國新外部董事的人員，都曾在國新國際兼任董事。
2012年12月28日，國新國際的股東特別決議通過決定，將該公司的法定股本貨幣單位由人民幣轉換為美元，如果按照當時的轉換匯價1美元兌6.25人民幣計算，按每股人民幣1元分為500萬股普通股，轉換為80萬美元。
不過，將股本計價單位由人民幣轉換為美元的當天，國新國際宣布計劃將其注冊股本則從80萬美元增至111.1億美元。由此，國新國際出現了一個新股東—Compass Investment Company Limited。這家公司中文全名為博遠投資有限公司（以下簡稱博遠投資）。
2013年1月24日，完成第一輪增資之后的國新國際在北京金融街威斯汀大酒店二層夏廳召開了第一次股東大會。本報查證到的是次股東大會決議內容顯示，這次股東大會主要是以特別決議案形式通過了新的公司章程。這意味著，從這次增資和股東大會開始，原本由中國國新成立的全資子公司國新國際，已經變成由博遠投資控股90%、中國國新占股10%的合資公司。
此后，博遠投資和中國國新又先后在2014年和2015年兩年先后5次對國新國際注資，本報查證的信息顯示，截至2015年5月26日，國新國際的注冊股本已達93.56億美元，其中博遠投資總計出資84.2億美元，占比90%。中國國新占比為10%。
據本報查證，博遠投資是中國華馨投資有限公司的全資子公司，而中國華馨投資有限公司2010年5月初在香港成立，其唯一的股東為國家外匯管理局。
在此之后，中國國新和國新國際承擔起了截然不同的歷史使命。一位知情人士稱：“國新控股是國有資本運作平臺，而國新國際則主要是從事海外實業投資，支持中國企業走出去”。
此后，國新國際及其旗下公司，開始出現在中國企業進行海外并購的股東名單中。這些案例包括：中國五礦資源和中信金屬聯合進行的中國金屬礦業史上迄今的最大境外并購項目–拉斯邦巴斯項目（Las Bambas）收購；中海化學對加拿大西部鉀肥公司的戰略投資等。 到2015年，國新國際與各大央企的互動愈加頻繁。今年9月，中國電建股份公司副總經理王斌與國新國際總經理周育先碰面，雙方就海外業務投資合作等事宜“深入交換意見”，在京簽訂了《戰略合作協議》、《優先股認購協議》；今年7月23日，中鋁公司董事長、黨組書記葛紅林在北京與國新國際董事長、黨組書記劉東生，國新國際董事、總經理周育先碰面。
目前，雙方已經就中鋁秘魯特羅莫克銅礦項目、幾內亞西芒杜鐵礦項目等海外項目投資合作等事宜作了深入溝通。下一步，國新國際將幫助中鋁開展海外項目合作項目，助其提升全球資源配置能力和核心競爭力。.
獨特的進化
與國新國際海外投資領域動作頻頻相比，最近幾年來，中國國新在國內央企整合方面的動作并不大，當初各方寄望頗多的“中投二號”，依然在探索的路上。
在中國國新略顯坎坷的進化史背后，是中國對國資管理和運營方式認知變化的曲折過程。
早在2004年，決策層就曾有專門針對國有資產運營管理平臺公司成立的課題研究。一位國資委內部人士透露，決策層起初的考慮是能夠“一進一退”，“進”是可以培育新興產業；“退”則是出傳統產業。
當時對于央企發展的方向，更多是以做大做強為主題，自2003年開始，李榮融任職國資委主任的7年間，曾提出來中央企業兼并重組縮減至80-100家。早前成立的誠通公司、國開投，已然不能全部滿足中央企業布局結構調整的要求。
一方面央企需要進一步整合；另一方面一些輔業需要剝離，還有一些資產不好的央企甚至需要打包退出。2010年12月22日，初始注冊資本45億元的中國國新正式成立。
此后接替李榮融的國資委主任王勇更看重國企的“強”，他曾表示，中國國新的定位“是資產經營與管理公司，不是生產經營企業，更不是投資公司”。
但國新想做的更多。國新控股第一任掌門人謝企華在2011年全國兩會期間曾說，國新控股“只做投資，不做經營”。謝企華還認為，在國新控股的起步階段，將主要發揮資本紐帶、聯系和平臺作用，以參股央企為主，同時幫助央企改制吸收各方面資金。但從長期來看，成為大塊頭央企的重組紐帶，國新45億元的資本金是遠遠不夠的。
缺乏強有力的政策推動，中國國新“推進中央企業重組”就沒有想象中那么順利。前述接近國資委的人士說，“試問有哪家企業愿意歸入國新旗下，降格成為一家二級企業？”該人士進一步表示，有些權力并未完全從國資委里面剝離出來放到運營平臺上，在行政與政策等多重桎梏下，中國國新想要大展拳腳并非易事。
新的機會
現在，隨著中國新一輪國資改革的大幕拉開，中國國新會等來新的發令槍聲嗎？
在新一輪改革啟動之后，簡單“做大做強”的發展思路已經被決策層拋棄，目前的國資國企改革重點，囊括了推進混合所有制改革，推進國有資本投資、運營公司兩類平臺的試點，以及央企內部其他一系列改革。
隨著三層管理架構的搭建，國資委自身命運也迎來了新一輪的改革和轉變，行政權力會因此削弱。而即將面世的專門針對國有資本投資、國有資本運營這兩類平臺公司的管理辦法，將給兩類公司的發展提供一個新的政策環境。
11月初，國資委人士對經濟觀察報透露，中國國新控股有可能成為下一批兩類公司試點之一。身為已經多年涉足國有資本投資運營領域的中國國新，如果被納入試點，未來所走的每一步，都在為日后的大批試點鋪路。
財政部財科所的專家認為，中國國新想要轉變成真正的“中投二號”，不僅需要平臺，更需要人才。而國新公司與誠通公司、中投相比，平臺、人才都有待充實。而且，有些權力并未完全從國資委里面剝離出來，放到運營平臺上，所以想讓國新公司更有作為，隨著改革推進，國資委自身的管理思路方向調整一樣重要。
該專家還認為，國資委、兩類公司、央企之間的關系還待厘清，政府授權國有資產監管機構依法對國有資本投資、運營公司履行出資人職責。
在中國企業改革與發展研究會副會長李錦看來，國有資本運營和投資是分不開的。對比來看，國有資本投資公司更加主動，選擇余地更大。例如涉及到央企重組、兼并等方面的內容，更多都是屬于投資的內容，因此，中國國新現在把重點放在投資方面，投資和運營結合，應該說是根據形勢的需要。
一名來自國資委系統的專家對經濟觀察報形容，中國國新就像一個委屈的孩子，“一開始的功能定位，沒有完全做到，他自己想干的事情，國資委又沒有明令讓他去做”。
但是現在，機會正降臨在這個雄心勃勃卻又躊躇等待多年的孩子身上么？